上市公司调研简报--南京水运（600087）

公司评级：买 入
盈利预测和估值。公司 2006 年预测每股收益 0.36 元（预计年报分配方案将送股），2007 年 0.40 元（不考虑整体上市因素）。 假设公司 2007 年完成对南京油运现有油轮的收购，收购价格为购船成本溢价 10%，公司需要增发 2 亿股。根据南京油运
2005 年的盈利水平，测算出南京水运 2007、2008 年的全面摊薄每股收益为 0.53 元、0.64 元。由于南京油运注入资产的 预期强烈，且公司油轮资产的每股净值为 7.7 元，股价具有较高安全边际。公司合理价格为 8.5 元，对应 2007、2008 年 市盈率分别为 16 倍、13 倍，建议买入。